??? 6月份水泥產量創(chuàng)新高，但行業(yè)投資增速仍保持高位。受益固定資產投資的進一步加快，6月份水泥產量為1.58億噸，同比增長20.95％；行業(yè)投資方面，6月份單月完成水泥投資220億元，同比增長45％，雖然這一增速水平較上月已有10個百分點的回落，但絕對水平仍較高，行業(yè)投資快速增長的趨勢尚未得到明顯抑制。

??? 目前水泥需求的恢復情況雖較好，但如果水泥投資延續(xù)這種快速增長勢頭，行業(yè)產能增長仍可能超出需求的正常消化能力，從而使 行業(yè)盈利復蘇的步伐趨緩。我們相對看好產能擴張速度偏慢的區(qū)域，推薦海螺水泥、塔牌集團和華新水泥和冀東水泥。