旺季行情延續(xù)，價(jià)格走高。價(jià)格方面：4月12日，全國(guó)高標(biāo)P.O42.5水泥均價(jià)為343元/噸，較上周三上升2.19%,全國(guó)低標(biāo)P.C32.5水泥均價(jià)為312元/噸，較上周三上升1.74%,價(jià)格上漲區(qū)域主要體現(xiàn)在上海、江西、安徽、四川和陜西等部分地區(qū)，不同區(qū)域價(jià)格上漲10-30元/噸;庫(kù)存方面：目前全國(guó)水泥企業(yè)平均庫(kù)存為68%,較3月底下降三個(gè)百分;成本方面：煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)小幅下滑;供給方面：本周暫無新投產(chǎn)和新開工的水泥生產(chǎn)線。目前，下游市場(chǎng)已經(jīng)啟動(dòng)，水泥行業(yè)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面，且多數(shù)企業(yè)已達(dá)產(chǎn)銷平衡。

行業(yè)投資策略：隨著下游需求的好轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格持續(xù)上調(diào)，其中華東地區(qū)表現(xiàn)最搶眼。前期關(guān)于地方政府配套新“國(guó)五條”的細(xì)則已經(jīng)落地，總體未超過市場(chǎng)預(yù)期，但對(duì)后續(xù)的地產(chǎn)投資和新開工造成的影響仍需建一步觀察。此外，我們認(rèn)為，隨著行業(yè)供需的逐步改善，水泥上市公司的盈利狀況有望改善，業(yè)績(jī)拐出現(xiàn)在二季度概率較大。水泥行業(yè)從區(qū)域供需狀況較好、盈利能力提升帶來業(yè)績(jī)反彈的角度，我們建議重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥，其次是冀東水泥，從政策受益來看，我們建議重點(diǎn)關(guān)注祁連山、四川雙馬以及同力水泥;