【水泥人網(wǎng)】預(yù)計上半年公司水泥銷量約為230萬噸，水泥銷售均價約為354元/噸。其中一季度銷量約40萬噸，二季度約190萬噸。預(yù)計公司非水泥業(yè)務(wù)收入約1億元，則水泥業(yè)務(wù)收入8.15億元，上半年公司水泥銷售均價354元/噸，高出去年全年均價40元/噸。

預(yù)計上半年公司水泥單噸凈利約80元，二季度水泥單噸凈利約90元。公司上半年凈利潤1.9億元，二季度凈利潤1.84億元，由于公司非水泥業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤非常有限，凈利潤基本全由水泥業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，據(jù)此測算，上半年公司水泥單噸凈利約80元/噸，二季度約90元/噸。

北疆產(chǎn)能占比不高限制了公司水泥單噸凈利進(jìn)一步提升。上半年需求旺季以來，北疆水泥價格基本在500元/噸以上，而南疆水泥價格基本在500元/噸以下，公司由于北疆產(chǎn)能僅占27%，限制了其水泥單噸凈利的進(jìn)一步提升。

今年新投產(chǎn)生產(chǎn)線在下半年將貢獻(xiàn)部分業(yè)績。公司今年有三條新型干法水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)，分別是本部2500t/d特種水泥生產(chǎn)線，烏蘇3000t/d和庫車二線5000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線，預(yù)計下半年開始貢獻(xiàn)業(yè)績，但由于新疆生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)期較內(nèi)地長，這幾條生產(chǎn)線能否順利達(dá)產(chǎn)決定公司產(chǎn)量能否達(dá)到既定目標(biāo)。

不排除下半年新疆水泥價格繼續(xù)上漲的可能性。雖然目前新疆水泥價格有所回落，但整體需求依然旺盛，7-9月份是新疆施工高峰期，不排除下半年水泥價格繼續(xù)上漲的可能。

投資評級“推薦“。預(yù)測公司11-13年EPS分別為1.26、1.98、2.79元，目前股價對應(yīng)11年17倍PE；考慮增發(fā)攤薄，公司11-13年EPS分別為0.91、1.44、2.03元，目前股價對應(yīng)11年23倍PE，考慮到新疆水泥市場的景氣度以及公司未來的成長性，給予“推薦”評級。