水泥:本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格282元/噸,較上周環(huán)比上漲0.7%。高標(biāo)號(hào)水泥方面,福州地區(qū)價(jià)格環(huán)比上漲15元/噸,廣州、南寧地區(qū)價(jià)格環(huán)比上漲20元/噸,太原地區(qū)價(jià)格環(huán)比上漲30元/噸,天津地區(qū)價(jià)格下跌10元/噸,石家莊地區(qū)價(jià)格下跌20元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格為258元/噸,環(huán)比上漲3元/噸。全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率較上周環(huán)比上升1.5%至56.9%。水泥庫(kù)存67.8%,較上周環(huán)比下跌0.5%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差218元/噸,與上周持平。短期看下游需求整體尚未出現(xiàn)明顯反彈,剔除雨水天氣僅江西、廣東和甘肅等個(gè)別省份企業(yè)發(fā)貨能接近產(chǎn)銷平衡,受G20峰會(huì)以及價(jià)格大幅上調(diào)影響,多數(shù)地區(qū)企業(yè)發(fā)貨仍在6-8成之間。進(jìn)入9月,隨著工程項(xiàng)目進(jìn)入正常施工期,下游需求將會(huì)逐步提升,水泥價(jià)格將會(huì)繼續(xù)上漲。
本周重點(diǎn)關(guān)注事件:1)此次受G20峰會(huì)水泥企業(yè)全面限產(chǎn)影響,華東率先開(kāi)啟了9月份的第一輪大規(guī)模漲價(jià)。7月19日至8月26日,沿江區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)熟料船運(yùn)價(jià)已累計(jì)上漲75元/噸左右;浙江水泥企業(yè)、工地及攪拌站停工限產(chǎn)范圍自28日起進(jìn)一步擴(kuò)大,價(jià)格上調(diào)20-30元/噸,杭州企業(yè)計(jì)劃9月7日起再實(shí)施調(diào)漲。江西贛東北區(qū)域9月1日起水泥及熟料價(jià)格普漲20元/噸。湖北鄂中和鄂西地區(qū)30日開(kāi)始第二輪漲價(jià),本月累計(jì)漲幅全部補(bǔ)齊到50元/噸,局部?jī)r(jià)格已經(jīng)站到300元/噸以上。
投資策略:水泥步入旺季,各區(qū)域價(jià)格拉漲逐步開(kāi)啟,7月中旬華北京津冀水泥價(jià)格率先拉漲,長(zhǎng)三角、西北地區(qū)緊隨其后,華東有持續(xù)拉漲的意圖,西南也有部分地區(qū)計(jì)劃漲價(jià),這對(duì)全國(guó)水泥價(jià)格上漲提供了重要推力。我們認(rèn)為旺季效應(yīng)下,部分區(qū)域整合成果顯現(xiàn)疊加企業(yè)協(xié)同提價(jià)意識(shí)強(qiáng)烈,我們預(yù)計(jì)三季度水泥價(jià)格漲幅及范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。政策穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,水泥需求大概率保持平穩(wěn),邊際改善帶來(lái)景氣度回升;供給端,一)龍頭企業(yè)整合趨勢(shì)確定,逐步加速;二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰過(guò)剩產(chǎn)能,三)供給側(cè)改革自上而下推動(dòng)產(chǎn)能收縮。我們看好水泥旺季行情,建議從PB角度配置水泥股,推薦海螺、冀東、華新。
新型建材我們推薦兩條主線:新型建材推薦三條主線。主線1,消費(fèi)型新建材,全面升級(jí),強(qiáng)者恒強(qiáng)。建議關(guān)注包含以下兩點(diǎn)的家居建材類上市公司:(1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強(qiáng)品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的公司;(2)有強(qiáng)大線下布局,可提供無(wú)縫對(duì)接式線下服務(wù)。綜合估值彈性及企業(yè)實(shí)力,依次推薦標(biāo)的:東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂;其次可關(guān)注北新建材;主線2,轉(zhuǎn)型升級(jí)建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟(jì)。在行業(yè)基本面受影響且很難強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下,我們認(rèn)為建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊(cè)制倒閉的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦轉(zhuǎn)型定位黃金跑道的標(biāo)的:秀強(qiáng)股份、納川股份。主線3,尋找高精端新材料之星。我們看好產(chǎn)品具有稀缺性,產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壁壘高的新型材料。推薦標(biāo)的:菲利華(國(guó)內(nèi)高純石英玻璃龍頭,半導(dǎo)體復(fù)蘇在即,制造端國(guó)產(chǎn)化提速,公司有望雙向受益)。
平板玻璃:本周主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為73.80元/重箱,較上周上漲1.2%,其中,秦皇島價(jià)格為71.0元/重箱,與上周持平,西安價(jià)格為69.5元/重箱,較上周上漲3.0%,北京價(jià)格為67.5元/重箱,較上周上漲0.7%,上海價(jià)格為74.0元/重箱,較上周上漲1.4%,廣州價(jià)格為87.0元/重箱,較上周上漲1.2%。主要指標(biāo):停窯率(31.53%,處于高位)、價(jià)差占比(31.62%,環(huán)比上漲0.84%)、庫(kù)存(3167,環(huán)比上漲0.09%)。
本周國(guó)內(nèi)玻璃市場(chǎng)漲勢(shì)出現(xiàn)放緩趨勢(shì),在前期價(jià)格迅猛上漲之后,目前多居于高位,因此部分中下游用戶逐漸謹(jǐn)慎,但在需求支撐下,市場(chǎng)上行走勢(shì)基本維持。華北沙河地區(qū)由于部分中間商開(kāi)始拋貨,個(gè)別廠家在出貨放慢下價(jià)格有所松動(dòng),但很快恢復(fù)正常;華東地區(qū)部分廠家漲1-3.5元/重量箱;華中地區(qū)廠家累計(jì)漲2-4元/重量箱;華南地區(qū)廠家累計(jì)漲3-5元/重量箱不等,當(dāng)?shù)貎r(jià)格日趨平穩(wěn);西南廠家主流漲3-5元/重量箱;東北地區(qū)多數(shù)廠家漲3-5元/重量箱不等,貨源依舊緊俏;西北地區(qū)部分廠家漲1-2元/重量箱。當(dāng)前市場(chǎng)正處于需求旺季,終端工程進(jìn)度良好,剛需支撐仍強(qiáng),預(yù)計(jì)后市繼續(xù)上漲可能性較大,但漲勢(shì)將較溫和。
特種玻璃:本周國(guó)內(nèi)光伏玻璃市場(chǎng)缺乏利好提振,市場(chǎng)量、價(jià)均跌走勢(shì)依然延續(xù)。超白壓延原片成交低價(jià)在19元/平方米,高價(jià)20.5元/平方米。原片價(jià)格下滑,進(jìn)一步推進(jìn)鋼片及鍍膜玻璃市場(chǎng)下跌速度。目前3.2mm超白壓延鍍膜實(shí)際成交30-31元/平方米均有,少數(shù)前期訂單依然維持在31.5元/平方米高價(jià)。下游組件廠庫(kù)存積壓,市場(chǎng)訂單持續(xù)下滑,光伏玻璃生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力提升。深加工廠家亦倍感壓力,少數(shù)中小業(yè)者近期鮮有訂單。目前市場(chǎng)暫無(wú)明顯利好支撐,業(yè)者后市預(yù)期偏空,預(yù)計(jì)年前市場(chǎng)將有一波小幅回暖,但短期來(lái)看組件廠庫(kù)存偏大,光伏玻璃市場(chǎng)訂單維持下滑走勢(shì)。