六連板，這是唐山冀東水泥股份有限公司(下稱冀東水泥，000401.SZ)在此前A股市場(chǎng)熱炒“雄安概念股”行情中取得的戰(zhàn)績(jī)。但喧鬧之后終會(huì)歸于平靜。本周，隨著A股進(jìn)入階段性調(diào)整，“雄安概念股”們相繼遭遇殺跌。其中，冀東水泥也以五連跌、周跌幅達(dá)21.88%的數(shù)據(jù)給瘋狂的資金敲響警鐘。
在前期熱鬧的行情中，冀東水泥股價(jià)的確迎來(lái)了高光時(shí)刻——今年4月份，冀東水泥連續(xù)漲停之后，公司的總市值時(shí)隔六年再度突破300億元大關(guān)。要知道，此前冀東水泥的總市值曾一度跌破100億元。不過(guò)，熱浪退去，冀東水泥距離其主營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧還有多遠(yuǎn)，才是眼下值得投資者關(guān)注的問(wèn)題。
近日，冀東水泥發(fā)布2017年第一季度報(bào)告顯示，該公司今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為17.6億元、-3.7億元，同比2016年分別增長(zhǎng)22%、54%。即便冀東水泥2016年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)透露其去年凈利潤(rùn)扭虧為盈，但扣非后的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，該公司2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊虧損6.5億元。上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明，盡管虧損收窄，但冀東水泥主營(yíng)業(yè)務(wù)今年扭虧的壓力遠(yuǎn)沒(méi)有散去。
作為京津冀地區(qū)一家大型的水泥生產(chǎn)商，受區(qū)域性水泥業(yè)務(wù)整合的影響，匯同金隅股份旗下水泥業(yè)務(wù)，冀東水泥在京津冀地區(qū)的市占率顯著。根據(jù)冀東水泥披露的信息顯示，截至2016年底，冀東水泥與金隅股份控制的水泥產(chǎn)能合計(jì)為1.7億噸，熟料產(chǎn)能為1.17億噸，京津冀地區(qū)的合計(jì)市占率超過(guò)50%。
冀東水泥的主營(yíng)由水泥和熟料業(yè)務(wù)構(gòu)成，與2015年相比，該公司主業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在去年出現(xiàn)不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2016年，冀東水泥的水泥和熟料業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.7億元、13.3億元，同比2015年分別增長(zhǎng)約8%、35%。上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率也有所提升，分別比上年同期增加7.48個(gè)百分點(diǎn)、28.79個(gè)百分點(diǎn)。
冀東水泥業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)離不開(kāi)水泥行業(yè)景氣度的提升。2016年，受到煤炭成本、運(yùn)輸成本大幅上升以及大面積錯(cuò)峰生產(chǎn)等因素的影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)一改2015年的低迷態(tài)勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)大增。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)水泥全年產(chǎn)量24億噸，同比增長(zhǎng)2.5%。水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入8764億元，同比增長(zhǎng)1.2%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)518億元，同比增長(zhǎng)55%。
不過(guò)，2016年水泥行業(yè)大幅增長(zhǎng)的一大原因，源自于2015年行業(yè)利潤(rùn)基數(shù)過(guò)低。就行業(yè)利潤(rùn)率而言，水泥行業(yè)去年仍處于較低階段。這背后，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能問(wèn)題依舊突出。那么，在行業(yè)環(huán)境依舊嚴(yán)峻的情況下，冀東水泥的主營(yíng)業(yè)務(wù)要想實(shí)現(xiàn)盈利，則離不開(kāi)區(qū)域市場(chǎng)需求端和區(qū)域水泥價(jià)格的支撐。
冀東水泥2016年財(cái)報(bào)顯示，從區(qū)域收入上看，華北地區(qū)成為該公司主營(yíng)收入的最大區(qū)域性來(lái)源。去年，冀東水泥在華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近80億元，占比約65%。